코인베이스와 칼시가 문을 연 사이, 연준은 물가 앞에서 문을 닫았다
이번 주말 미국 증시는 쉬었지만 규제·정책 뉴스는 쉬지 않았다. 코인베이스와 칼시 등 거래 플랫폼들이 개별 주식에 연동된 파생상품 상장 경쟁에 나서는 동안, 연준 인사들은 물가가 여전히 경제 전반에 퍼져 있다는 경계를 거두지 않았다. 같은 시간 뉴욕에서는 미중 정상회담을 앞둔 사전 협상이 진행되며 이번 주 시장의 또 다른 변수를 예고했다. 정규장이 쉬는 주말이었던 만큼, 이번 기록은 가격보다는 규제와 정책 쪽에서 더 뚜렷한 흐름을 남겼고, 자금 흐름을 보여주는 지표 몇 가지가 그 사이를 채웠다.
파생상품과 토큰화가 넓히는 투자 지형
칼시와 코인베이스는 9월 19일 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)에 개별 미국 주식에 연동된 무기한선물(perpetual futures) 상품 신청서를 나란히 제출했다. 무기한선물은 만기 없이 기초자산 가격에 맞춰 정산금을 주고받는 파생상품으로, 그동안 암호자산 거래소를 중심으로 취급돼 왔다. 칼시는 자체 청산소인 칼시클리어를 통해 이 상품을 증권선물로 취급해 청산할 계획이며, 크라켄 모기업 페이워드도 비트노미얼 거래소를 통해 테슬라·엔비디아 등 10개 대형주를 대상으로 한 상품을 신청하며 경쟁에 가세했다. 이런 구조가 실제로 상장되면 개별 종목을 사실상 정규장 마감 이후에도 거래할 수 있는 통로가 새로 열리는 셈이어서, 크립토 네이티브 파생상품이 전통 주식시장 영역으로 넘어오는 사례로 주목받고 있다.
이는 SEC가 9월 17일 토큰화 주식 거래를 한시적으로 허용하는 ‘이노베이션 익셈션’을 내놓은 직후 나온 후속 움직임이다. 같은 흐름 속에서 비트코인은 9월 21일 오전 9시(한국시간) 기준 8만500~8만1,400달러 사이에서 거래되며 앞선 상승분을 대체로 유지했고, 이더리움도 2,600달러대 초반을 지켰다. 다만 이번에 제출된 무기한선물 상품들은 아직 규제당국의 승인을 받지 않은 단계로, 실제 거래 개시 여부와 시점은 확정되지 않았다는 점은 감안할 필요가 있다.
물가에서 눈을 떼지 않는 연준
미니애폴리스 연방준비은행 총재 닐 카시카리는 9월 20일 폭스뉴스 인터뷰에서 “에너지와 식품을 제외해도 물가는 여전히 높다”며 물가 상승이 유가만의 문제가 아니라고 말했다. 같은 날 연준 의장 케빈 워시는 8월 개인소비지출(PCE) 물가지수를 약 3.6%로 추산하며 “너무 많은 항목이 6개월·12개월 기준 모두 3%를 웃도는 상승률을 보이고 있다”고 밝혔다.
연준은 앞서 9월 16일 기준금리를 3.75~4.00%로 올렸다. 시장은 올해 말 금리가 4.00~4.25% 구간에 머물 확률을 67%로 반영하고 있는데, 이는 금리선물 가격에 내재된 확률일 뿐이어서 앞으로 발표될 고용·물가 지표에 따라 얼마든지 달라질 수 있는 수치라는 점은 짚어둘 필요가 있다.
무역협상이라는 변수
스콧 베선트 미 재무장관과 허리펑 중국 국무원 부총리는 9월 20일 뉴욕에서 만나 9월 24일 워싱턴에서 열릴 트럼프·시진핑 정상회담을 위한 사전 조율에 나섰다. 미 무역대표부(USTR) 대표 제이미슨 그리어도 이 자리에 함께했다. 양국 간 관세 휴전이 11월 만료를 앞둔 가운데 양측 각각 약 300억달러 규모의 품목이 협상 테이블에 올랐고, 트럼프 대통령은 러시아산 원유·가스 최대 구매국에 30일 내 최고 100% 관세를 부과할 수 있는 법안에 이미 서명한 상태다.
이란산 원유 교역과 중국 은행에 대한 제재 가능성, 인공지능(AI) 거버넌스를 둘러싼 이견도 협상을 복잡하게 하는 변수로 꼽힌다. 협상 결과에 따라 관세와 수출 규제의 적용 범위가 달라질 수 있는 산업들이 걸려 있어, 여러 매체가 이번 주 시장의 주요 변수로 짚었다. 다만 정상회담을 나흘 앞둔 시점의 실무 협상이라는 점에서, 이번 뉴욕 회동 자체가 관세나 수출 규제의 구체적 변화를 확정한 것은 아니라는 점은 분명히 해둘 필요가 있다.
방어형 ETF로 몰린 자금
자산운용사 FT베스트의 버퍼 ETF(하락 방어형 ETF) 9월 리셋 상품군에는 최근 5거래일간 23억1,600만달러가 유입되며, 전체 버퍼 ETF 채널 주간 순유입액 25억7,900만달러의 대부분을 차지했다. 버퍼 ETF는 특정 주기(리셋 시점)마다 새 시리즈를 상장해 일정 구간까지의 하락을 방어하는 대신 상승 참여율에 제한을 두는 구조화 상품으로, 매달 또는 매분기 신규 상품이 나온다.
| 상품명 | 주간 순유입액 |
|---|---|
| FT베스트 미국주식 버퍼 ETF-9월(FSEP) | 10억1,300만달러 |
| FT베스트 나스닥100 버퍼 ETF-9월(QSPT) | 6억5,800만달러 |
| FT베스트 미국주식 딥버퍼 ETF-9월 | 2억5,100만달러 |
| FT베스트 미국주식 모더레이트버퍼 ETF-9월 | 2억4,400만달러 |
버퍼 ETF 채널 전체 운용자산은 21개 운용사, 547개 상품에 걸쳐 1,020억7,000만달러로 집계됐다. 다만 이는 한 리서치업체가 집계한 주간 단위 자금 흐름으로, 매주 변동성이 크고 특정 리셋 시점에 자금이 쏠리는 계절적 패턴이 있다는 점은 참고할 필요가 있다.
정리하며
이번 주말의 기록은 규제 완화 기대를 타고 파생상품·토큰화 시장이 넓어지고 있다는 사실과, 연준 인사들은 여전히 물가에 대한 경계를 낮추지 않고 있다는 사실을 함께 보여준다. 버퍼 ETF로의 자금 유입은 변동성이 큰 국면에서 방어적인 구조화 상품을 찾는 수요가 꾸준하다는 점을 보여주지만, 이 역시 한 주간의 흐름일 뿐 추세 전환을 뜻하는 것은 아니다. 미중 정상회담을 앞둔 뉴욕 협상은 이번 주 시장의 변수로 거론되지만, 실제 협상 결과와 시장의 반응은 아직 확인되지 않았다. 미국 증시가 휴장한 주말이었던 만큼, 이 흐름들이 월요일 개장 이후 실제 가격에 어떻게 반영될지는 이번 기록만으로 단정하기 어렵다.
참고: 이 글은 2026년 9월 20일 오전 8시~9월 21일 오전 8시(한국시간) 사이 보도된 내용을 바탕으로 작성했습니다. Cointelegraph, Bloomberg, HNGN, KuCoin, ETF Action 등의 보도를 참고했습니다. 시장 가격 데이터(비트코인·이더리움 가격)는 작성 시점인 9월 21일 오전 9시(한국시간) 기준으로 CoinMarketCap, Kraken 등을 통해 다시 확인했습니다.